Rischi sistemici

La recente crisi del sistema finanziario internazionale ha evidenziato, una volta di più nella storia, l'importanza assunta dai cd. rischi sistemici. Lorenzo Bini Smaghi, in una accurata ed interessante prolusione recentemente pronunciata a Venezia - depositata sul sito della BCE ed alla quale potete accedere cliccando qui - ha voluto mostrare lo stato dell'arte sul tema e le importanti responsabilità che graveranno sull'European Systemic Risk Board (ESRB), la nuova autorità europea chiamata a svolgere compiti di vigilanza macro-prudenziale. Ma in buona sintesi, come possono essere definiti i rischi sistemici che gravano sul sistema finanziario? "... we can distinguish three broad and interrelated ways in which systemic risk can materialise. The first one is commonly called contagion and is closely studied in the research literature. For example, a supposedly idiosyncratic failure of a financial intermediary leads to the failure of other intermediaries. The second one emerges from imbalances that build up over time, such as credit booms or concentrations of lending in certain regions or sectors. These ‘bubbles’ can go on profitably for most participants who ‘ride’ them for quite a while. Then relatively small events or changes in expectations can lead to their breakdown, simultaneously bringing down a wide range of intermediaries and markets. The third way in which systemic risk can materialise relates to economic downturns or other aggregate shocks that cause the collapse of a wide range of intermediaries and markets simultaneously."