Too big to fail?
"Why were banks willing to take risks that proved so damaging both to themselves and the rest of the economy? One of the key reasons – mentioned by market participants in conversations before the crisis hit – is that the incentives to manage risk and to increase leverage were distorted by the implicit support or guarantee provided by government to creditors of banks that were seen as “too important to fail”. Such banks could raise funding more cheaply and expand faster than other institutions. They had less incentive than others to guard against tail risk. Banks and their creditors knew that if they were sufficiently important to the economy or the rest of the financial system, and things went wrong, the government would always stand behind them. And they were right." Non poteva essere più diretto Mervyn King, Governatore della Bank of England, nel discorso tenuto ieri "to Scottish business organisations" a Edimburgo e che potete scaricare direttamente dal sito della BofE cliccando qui. Senza alcun cinismo, ma con una lucidità ed una franchezza che sembrano rasentare l'autocritica, King espone e critica uno dopo l'altro, con linguaggio per non iniziati, i principali temi che sono sul tavolo di chiunque sia oggi chiamato a riflettere su come riconfigurare il sistema finanziario mondiale. Non è propriamente fair assumnere come proprie le conclusioni alle quali perviene King. Ma siamo davvero convinti che il mondo globale possa fare a meno di banche che allora, in un tempo che ormai sembra lontano, venivano considerate "too big to fail"?